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近三年军工类企业IPO审核关注点分析

来源:http://www.shgongjunpower.com/ │ 发表时间:2018-02-06 | 浏览数:载入中...

2017年12月国务院办公厅发文《军民融合深度发展的意见》(以下简称意见),对推动国防科技工业军民融合深度发展作出整体部署。

《意见》从七个方面提出了推动国防科技工业军民融合深度发展的具体政策措施,其中包括进一步扩大军工开放,推动军品科研生产能力结构调整,扩大军工单位外部协作,积极引入社会资本参与军工企业股份制改造。

在此背景下,军工类企业IPO势必将迎来良好的上市机遇,本文就军工企业IPO证监会关注的主要问题以及军工类企业涉及的特殊问题进行分析。

军工类企业IPO情况

2015-2017年军工类企业IPO审核情况

因军工类企业并不属于证监会行业分类,亦无其他机构对其进行标准划分,前瞻君将企业产品中军品、军民两用品占比较高,以及服务于军事工程项目建设的企业定义为军工类企业。军工类企业涉及的行业范围广,包括信息通信类、航空航天类、工程建设类、基础建材类等。

2015年至2017年这3年中,涉及军工业务的IPO企业共计19家,其中2015年5家, 2016年5家、2017年9家。

其中主板上会4家,占比21%;创业板14家,占比74%;中小板上会1家,占比5%。

军工类企业IPO审核

上会通过18家,未通过1家,通过率为94.74%,远高于综合通过率。

以下为 2015-2017年军工类企业IPO审核情况

军工类企业IPO审核情况


军工类企业IPO关注的行业特殊问题

军工企业因其涉及国度秘密这一特殊性质,在业务资质、信息豁免、产品销售渠道、产品定价以及政府补助方面有需要重点关注的问题。以神宇通信科技股份公司为例,介绍证监会审核过程中反馈意见重点关注的特殊行业问题。

1.业务资质问题

军工类企业多为生产销售军品的企业,一般将生产销售军品、军选民用类产品都称为军工类企业。根据国度和军队的现行法规标准,承担武器装备科研生产任务的单位,一般应取得武器装备质量管理体系证书、武器装备科研生产保密资格证书、武器装备科研生产许可证书和装备承制单位资格证书,简称“四证”。根据不同的军品要求,企业应具备相应的军工证书。企业承担的军品任务类型来确定企业需要取得的证书,一般将军品承制单位资格分为三类:

一类:企业承担武器装备总体、重要分系统、核心配套等任务,需要“四证齐全”,认证过程特严格、特复杂;

二类:企业承担技术简单的军品生产,在一定条件下,可只与采购方签署保密协议,而不需要申领保密资质;

三类:企业生产“军选民用产品”,除了武器装备承制单位资格证外,不需要其他认证。

2.涉密风险、信息披露的合规性

根据《军工企业对外融资特殊财务信息披露管理暂行办法》要求,“对于涉及国度秘密的财务信息,或者可能间接推断出国度秘密的财务信息,公司及下属子公司对外披露时应当采用代称、打包或者汇总等方式,按照《军工企业对外融资特殊财务信息披露管理暂行办法》的要求进行脱密处理;对于无法进行脱密处理,或者经脱密处理后仍然存在泄露国度秘密风险的财务信息,军工企业应当依照《军工企业对外融资特殊财务信息披露管理暂行办法》的规定,向国度相关主管部门或者证券交易所申请豁免披露。”

根据《上市公司信息披露管理办法 》第三十七条,上市公司应当制定信息披露事务管理制度。

3.外协加工问题

军工企业在签订合同后,通常会选择将技术含量较低、利润水平较低的业务环节交由其他厂商完成。企业与外协厂商关联关系、对于外协厂商的选择标准、外协部分是否涉及关键技术以及保密措施是证监会关注的重点。

神宇股份相关意见反馈:发行人在实际生产过程中,为保证质量,公司产品的核心环节采取自行生产方式,但对色母加工、导体电镀、辐照等环节采取外协加工方式。请发行人披露:(1)各年度外协生产的内容、数量、占营业成本的比重、发行人对外协生产质量管理制度及执行情况;(2)外协合作方的选择标准,主要外协方的名称及基本情况,主要外协方与发行人、发行人董事、监事、高管、其他核心人员是否存在关联关系及输送利益的情形;(3)外协部分是否属于关键工序和技术,是否对发行人独立性和业务完整性构成影响;(4)发行人外协生产中的技术保密措施及实际效果;(5)本次募集资金项目实施后,发行人生产模式的变化情况及对发行人主营业务、经营管理、技术运用的影响。

4.军品、民品所占比例披露

一方面,军工类企业军品、民品的生产情况,收入占比情况影响土地使用税的缴纳。根据《财政部国度税务总局关于对中国航空、航天、船舶工业总公司所属军工企业免征土地使用税的若干规定的通知》(财税字〔1995〕27号)要求,对军品的科研生产专用的厂房、车间、仓库等建筑物用地和周围专属用地,及其相应的供水、供电、供气、供暖、供煤、供油、专用公路、专用铁路等附属设施用地,免征土地使用税;对满足军工产品性能实验所需的靶场、试验场、调试场、危险品销毁场等用地,及因安全要求所需的安全距离用地,免征土地使用税。对科研生产中军品、民品共用无法分清的厂房、车间、仓库等建筑物用地和周围专属用地,及其相应的供水、供电、供气、供暖、供煤、供油、专用公路、专用铁路等附属设施用地,按比例减征土地使用税。

另一方面,军品、民品的收入占比也反映出企业涉入军工行业的程度,便于投资者及监管机构判断其收入、利润的合理性以及未来发展情况。

军工类企业IPO审核情况



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